Цели и инструменты кредитно-денежной политики

Центральные банки стран могут повлиять на экономику посредством кредитно-денежной политики. Для этого они влияют на банки, создавая определенные условия для их нормальной работы. Эти обстоятельства значительно влияют на работу финансовых учреждений, что, в свою очередь, оказывает влияние на экономику страны.

Цели кредитно-денежной политики

Кредитно-денежная политика представляет собой совокупность методов в использовании центральным банком для регулирования денежного обращения, объемов кредитования и процентных ставок. Основная цель любой денежно-кредитной политики государства 一 это обеспечение устойчивого экономического роста при сохранении стабильности цен и низкой безработицы.

Ключевыми целями этой политики можно назвать:

1. Стимулирование кредитных операций. Центральный банк может создавать условия, при которых коммерческие банки увеличивают объемы кредитования бизнеса и населения. Это происходит за счет снижения стоимости заемных средств, ослабления требований к ликвидности и доступности денежных ресурсов. В условиях экономического спада это способствует оживлению предпринимательской активности, расширению производства и росту потребления.
2. Регулирование процентных ставок. Уровень процентных ставок напрямую влияет на инвестиционную активность. Высокие ставки делают кредиты дорогими, что ограничивает бизнес в привлечении заемных средств для расширения производства. Напротив, снижение процентных ставок удешевляет кредиты и делает их более доступными, что способствует увеличению инвестиций, потребительского спроса и общего экономического роста. Однако снижение ставки оправдано не всегда. При высоком уровне инфляции центральный банк государства может наоборот повысить ее, чтобы снизить потребительский спрос и замедлить рост цен.
3. Регулирование оборота денежных средств. Как правило, это мера, призванная стимулировать потребление и производство или, наоборот, сдерживать его. Пополнение денежного оборота достигается путем снижения ключевой ставки, выкупа активов у коммерческих банков и снижения требований к банковским резервам. Уменьшение средств в обороте достигается путем повышения учетной ставки, выпуском государственных облигаций.
4. Регулирование курса национальной валюты. Покупая и продавая иностранную валюту из резервов, центральный банк может влиять на курс. Учетная ставка и уровень инфляции также влияют на курс национальной валюты, повышая или снижая интерес иностранных инвесторов к экономике.

Согласно Закону Украины «О Национальном банке Украины», денежно-кредитная политика направлена на регулирование экономического роста и сдерживание инфляции.

Виды кредитно-денежной политики

Денежно-кредитная политика может быть стимулирующей или сдерживающей.

Сдерживающая политика применяется в периоды перегрева экономики и высокой инфляции. Ее цель 一 ограничение денежной массы и сдерживание роста цен. Для этого применяется повышение ключевой ставки для удорожания кредитов, увеличение нормы обязательных резервов для сокращения объема средств, доступных для кредитования, а также продажа государственных облигаций на открытом рынке для снижения излишней ликвидности.

Стимулирующая политика используется в условиях экономического спада, когда необходимо поддержать бизнес и увеличить потребительский спрос. Стимуляция экономики в таком случае происходит за счет снижения процентных ставок для удешевления кредитов, уменьшения норм обязательных резервов, и покупки ценных бумаг на открытом рынке, что увеличивает объем ликвидности в финансовой системе.

Инструменты регулирования денежно-кредитной политики

Центральные банки используют несколько ключевых инструментов для управления денежным обращением и регулирования инфляции.

Ключевая ставка 一 это основной из таких методов. Этот инструмент определяет стоимость заимствования денег коммерческими банками у центрального. По сути, это процент, который взимается с коммерческих банков за краткосрочные кредиты для них. За счет этого снижение ставки делает кредиты дешевле, стимулируя экономическую активность. Повышение ставки увеличивает стоимость кредитов, снижая спрос на заемные средства и сдерживая инфляцию.

Нормой обязательных резервов называют определенный процент от всего объема депозитов, который обязаны хранить коммерческие банки. Использование нормы обязательных резервов позволяет регулировать инфляцию. Снижение нормы резервов увеличивает объем доступных кредитных ресурсов, а повышение ограничивает кредитование и сдерживает инфляцию. Для регулирования нормы обязательных резервов центральный банк страны устанавливает минимальный процент депозитов, который коммерческие банки обязаны держать на содержании в “неприкасаемом” виде.

Еще один важный и полезный инструмент регулирования денежно-кредитной политики 一 это операции на открытом рынке. Центральный банк может покупать или продавать государственные облигации для регулирования денежной массы. Покупка облигаций увеличивает количество денег в экономике, стимулируя рост, а продажа изымает деньги из оборота, сдерживая инфляцию.

Роль центральных банков

Основная задача центральных банков в кредитно-денежной политике 一 это обеспечение стабильности финансовой системы и контроль инфляции.

Основные функции центральных банков в этом случае сводятся к:

1. Определению и проведению монетарной политики. Центральный банк разрабатывает стратегию управления денежным предложением и устанавливает ключевые параметры 一 например, процентные ставки.
2. Регулированию банковской системы. Для этого центробанк контролирует коммерческие банки, устанавливает нормы обязательных резервов и проводит интервенции на валютном рынке.
3. Поддержанию стабильности национальной валюты. Центральный банк может вмешиваться в валютный рынок, покупая или продавая иностранную валюту для корректировки курса.

Еще одной из главных задач любого центрального банка является поддержание уровня инфляции в целевом диапазоне.

Проведение центральным банком стимулирующей денежно-кредитной политики добавляет деньги в экономику страны 一 таким образом у населения есть больше возможностей тратить деньги (растет доход), а значит, дальше стимулировать экономику за счет повышения потребления.

Успешные и неудачные денежно-кредитные стратегии

Регулирование кредитно-денежной политики страны 一 сложная задача, цели которой не всегда удается реализовать. Один из самых ярких примеров 一 Германия в 1920-х годах. После Первой мировой войны Германия напечатала огромное количество денег для покрытия долгов, что привело к гиперинфляции 一 цены удваивались каждые несколько дней, а национальная валюта обесценилась практически до нуля.

Похожее произошло в Зимбабве в начале 2000-х годов, когда искусственный рост денежной массы, изначально призванный покрыть бюджетный дефицит, привел к гиперинфляции до миллиардов процентов в год.

Еще один интересный пример провала кредитно-денежной политики 一 Аргентина на стыке XX и XXI веков. Сначала страна привязала свою национальную валюту к доллару, а в 2001-м году отказалась от этого. Результатом стал глубокий дефолт и экономический кризис, осложненный отсутствие гибкой денежной политики.

В противовес этим примерам неудачно реализованной кредитно-денежной стратегии есть истории успеха 一 почвой для многих из них стал мировой экономический кризис 2008-го года. Например, европейский центральный банк использовал программу количественного смягчения за счет массовой покупки облигаций, что позволило снизить процентные ставки и поддержать экономику еврозоны.

Стратегия монетарного стимулирования в США в период 2008–2020 также дала результаты. После финансового кризиса 2008-го года ФРС США увеличивала денежную массу и снижала процентные ставки. Это помогло восстановить экономику, снизить безработицу и обеспечить рост фондового рынка.

Китай же в ответ на мировой кризис провел масштабную программу кредитного стимулирования и инвестиций в инфраструктуру, за счет чего очень быстро восстановил экономический рост и вернулся на международный рынок еще сильнее.

Успешной признана монетарная политика США в начале 1980-x годов. В 1980-м году уровень инфляции в стране достигал 14%. Глава ФРС Пол Волкер повысил процентные ставки, и к 1983-му году инфляция снизилась до 3%. Именно это стало основой экономического роста США в 1990-е.

Успешная кредитно-денежная политика — это сложный процесс, требующий постоянного анализа, адаптации и инновационного подхода к управлению финансами.