Будущее валютного рынка Украины: аналитический обзор

Стоимость национальной валюты и общее настроение на валютном рынке государства имеют огромное значение для экономики любой страны. Курс гривны к доллару или евро, а также прогнозы аналитиков относительно его колебания, представляют интерес не только для граждан Украины или предпринимателей, ведущих свою деятельность в соответствии с законодательством нашей страны, но и для инвесторов и поставщиков импортных товаров. В этом небольшом обзоре консультанты компании GARANT пояснят, что ожидает украинскую гривну и как ситуация в стране может повлиять на ее курс

Валютный курс в Украине: особенности формирования, основные факторы влияния и перспективы

Текущая ситуация на валютном рынке нашей страны является достаточно сложной, ведь валютный рынок Украины, по мнению финансистов, считается одним из наиболее динамичных, и в то же время нестабильных, сегментов экономики. Причиной тому является полномасштабное вторжение, оказывающее крайне негативное влияние на курс гривны.

В перечне основных факторов, которые оказывают влияние на экономическую ситуацию в стране и приводят к падению стоимости национальной валюты, можно выделить не только войну или высокую зависимость от импорта, но и:

• резкое снижение объемов валютных поступлений от экспорта;
• нарушение логистических цепочек;
• панические настроения среди населения.

Стоит также отметить, что отсутствие политической стабильности в государстве оказывает влияние на волатильность национальной валюты. Тому доказательством можно считать колебания стоимости гривны, которые могут происходить даже в течение одного банковского дня.

По мнению экспертов, основные вызовы, с которыми сталкивается валютный рынок Украины, напрямую связаны с внешнеэкономической и внутренней политической ситуацией, где ключевым фактором нестабильности являются продолжительные военные действия. Разрушенная инфраструктура и логистика, а также непрогнозируемое снижение объемов производства в промышленном секторе сокращают экспортные поступления, усиливая тем самым давление на гривну и усложняя оценку перспектив развития страны.

Отсутствие или недостаток собственного производства и разрушения основных отраслей приводят к дефициту товаров, и поэтому Украина вынуждена импортировать топливо, энергоносители, медпрепараты и огромный перечень компонентов промышленного назначения. Издержки на логистику негативно влияют на стоимость импортных товаров, что вынуждает украинский бизнес искать альтернативные рынки с более доступным товаром и достаточным ассортиментом. Все это увеличивает потребность государства и предпринимателей в иностранной валюте , а спрос в свою очередь отражается на валютной ликвидности.

Роль НБУ в формировании валютного курса и прогнозы экспертов на среднесрочный период

Рост потребности государства в иностранной валюте и одновременное удешевление национальной денежной единицы, а также большая зависимость от импортных поставок, увеличивают давление на национальную валюту и усугубляют инфляционные процессы.

На стоимость доллара по отношению к гривне большое влияние оказывает паника населения. При малейших проявлениях инфляции или нестабильности в политической жизни страны физические лица начинают скупать доллары. Это автоматически снижает стоимость национальной валюты. С целью недопущения обвала на валютном рынке Национальный банк Украины активно вмешивается в процессы для стабилизации ситуации, используя инструменты валютного регулирования, например, валютные интервенции и установление официального курса для ключевых операций.

Контроль валютного рынка Национальным банком Украины позволяет создавать краткосрочные и среднесрочные прогнозы функционирования валютного рынка. По мнению аналитиков, при условии достаточных интервенций НБУ и финансовой поддержки международных партнеров в краткосрочном периоде предполагается сохранение умеренной девальвационной тенденции с периодическими укреплениями стоимости.

Среднесрочные прогнозы, охватывающие 3–12 месяцев, не столь оптимистичны, ведь стоимость национальной валюты будет зависеть от ключевых факторов, среди которых:

• течение и продолжительности конфликта;
• возможность восстановления инфраструктуры;
• динамика импорта и объем экспортных доходов.

При условии продолжения военных действий или усиления конфликта экономика Украины будет переживать сильнейшие потрясения. Это отразится на инфляции и приведет к девальвации. При благоприятном исходе, снижении активности боевых действий и уменьшении потрясений для населения и бизнеса, стабилизации экономики можно надеяться на постепенное укрепление гривны.

Аналитики, осуществляющие наблюдение за валютным рынком, отмечают немаловажную роль в формировании курса валют психологию рынка. Растущий спрос населения на иностранную валюту способен вызывать рост стоимости иностранных валют, в частности, доллара и евро. Длительность всплеска будет зависеть от длительности периода экономической нестабильности, а по его окончании, стоимость гривны может стабилизироваться.

Валютний ринок, міжнародна підтримка та роль МВФ у стабілізації валютного курсу

Состояние украинской экономики на сегодняшний день сложно назвать стабильным, а ежедневные обстрелы и потери объектов, продукция которых приносит государству валютную выручку, еще больше усугубляют ситуацию. Покрывать дефицит бюджета и закрывать валютные потребности государства, снижая давление на национальную валюту, позволяют международные займы и гранты от международных партнеров, в числе которых МВФ, Всемирный банк и Евросоюз.

Несомненно, внешняя поддержка достаточно хорошо обеспечивает краткосрочную стабильность гривны и создает предпосылки для постепенного восстановления доверия к национальной валюте, но в вопросе поддержания ликвидности банковской системы ведущая роль отводится Национальному банку Украины, имеющему возможность задействовать механизмы гарантирования валютных резервов.

Прогноз относительно укрепления или ослабления курса гривны будет зависеть от множества факторов. Сценарий укрепления гривны возможен при условии восстановления экономики до довоенного уровня, роста инвестиций, а также диверсификации экспорта и сокращения зависимости от импортных ресурсов. Кроме того, удешевлению иностранной валюты будет способствовать внешнеторговый баланс и политическая стабильность, а также эффективная финансовая политика НБУ и государства, направленная на обеспечение контроля инфляции и поддержание золотовалютных резервов.

Сценарий, в котором будет отмечаться ослабление гривны, — суровая реальность, избежать которой будет абсолютно невозможно при продолжении вооруженного конфликта. Военные действия и отсутствие гарантий для инвесторов могут обернуться:

• высокими показателями дефицита бюджета;
• уменьшением валютных резервов;
• усилением инфляции.

Даже при достаточной внешней поддержке при условии продолжения военных действий и разрушении объектов промышленности, являющихся ядром экономики страны, девальвационные процессы будут продолжаться. Сценарий ослабления гривны становится реальностью при отсутствии взвешенного подхода к стабилизации национальной экономики. В этом случае девальвационные процессы будут иметь свои особенности, а падение цены гривны будет продолжаться даже при достаточной и своевременной внешней поддержке.

Финансовые аналитики в данном обзоре заостряют внимание украинцев на том, что долгосрочные прогнозы относительно динамики курса гривны всегда будут тесно связаны с работой, которая ведется в направлении восстановления экономики и привлечения инвесторов. Не менее важное значение имеют качество структурных реформ и устойчивость международной финансовой помощи.

На сегодняшний день строить экономический прогноз относительно курса гривны в долгосрочном периоде очень сложно. Тому причиной является высокая нестабильность экономики, обусловленная внутренними и внешними факторами, которые препятствуют укреплению доверия населения и инвесторов к национальной валюте.