Майбутнє валютного ринку України: аналітичний огляд

Вартість національної валюти та загальний настрій на валютному ринку держави мають величезне значення для економіки будь-якої країни. Курс гривні до долара або євро, а також прогнози аналітиків щодо його коливання, представляють інтерес не тільки для громадян України або підприємців, які ведуть свою діяльність відповідно до законодавства нашої країни, але й для інвесторів та постачальників імпортних товарів. У цьому невеликому огляді консультанти компанії GARANT пояснять, що чекає на українську гривню і як ситуація в країні може вплинути на її курс.

Валютний курс в Україні: особливості формування, основні фактори впливу та перспективи

Поточна ситуація на валютному ринку нашої країни є досить складною, адже валютний ринок України, на думку фінансистів, вважається одним з найбільш динамічних і водночас нестабільних сегментів економіки. Причиною цього є повномасштабне вторгнення, яке має вкрай негативний вплив на курс гривні.

У переліку основних факторів, які впливають на економічну ситуацію в країні і призводять до падіння вартості національної валюти, можна виділити не тільки війну або високу залежність від імпорту, але і:

• різке зниження обсягів валютних надходжень від експорту;
• порушення логістичних ланцюжків;
• панічні настрої серед населення.

Варто також зазначити, що відсутність політичної стабільності в державі впливає на волатильність національної валюти. Доказом цього можна вважати коливання вартості гривні, які можуть відбуватися навіть протягом одного банківського дня.

На думку експертів, основні виклики, з якими стикається валютний ринок України, безпосередньо пов'язані із зовнішньоекономічною та внутрішньою політичною ситуацією, де ключовим фактором нестабільності є тривалі військові дії. Зруйнована інфраструктура і логістика, а також непередбачуване зниження обсягів виробництва в промисловому секторі скорочують експортні надходження, посилюючи тим самим тиск на гривню і ускладнюючи оцінку перспектив розвитку країни.

Відсутність або нестача власного виробництва і руйнування основних галузей призводять до дефіциту товарів, і тому Україна змушена імпортувати паливо, енергоносії, медпрепарати і величезний перелік компонентів промислового призначення. Витрати на логістику негативно впливають на вартість імпортних товарів, що змушує український бізнес шукати альтернативні ринки з більш доступним товаром і достатнім асортиментом. Все це збільшує потребу держави і підприємців в іноземній валюті , а попит в свою чергу відбивається на валютній ліквідності.

Роль НБУ у формуванні валютного курсу та прогнози експертів на середньостроковий період

Зростання потреби держави в іноземній валюті та одночасне здешевлення національної грошової одиниці, а також велика залежність від імпортних поставок, збільшують тиск на національну валюту та посилюють інфляційні процеси.

На вартість долара по відношенню до гривні великий вплив має паніка населення. При найменших проявах інфляції або нестабільності в політичному житті країни фізичні особи починають скуповувати долари. Це автоматично знижує вартість національної валюти. З метою недопущення обвалу на валютному ринку Національний банк України активно втручається в процеси для стабілізації ситуації, використовуючи інструменти валютного регулювання, наприклад, валютні інтервенції та встановлення офіційного курсу для ключових операцій.

Контроль валютного ринку Національним банком України дозволяє створювати короткострокові та середньострокові прогнози функціонування валютного ринку. На думку аналітиків, за умови достатніх інтервенцій НБУ та фінансової підтримки міжнародних партнерів у короткостроковому періоді передбачається збереження помірної девальваційної тенденції з періодичними зміцненнями вартості.

Середньострокові прогнози, що охоплюють 3–12 місяців, не настільки оптимістичні, адже вартість національної валюти буде залежати від ключових факторів, серед яких:

• перебіг і тривалість конфлікту;
• можливість відновлення інфраструктури;
• динаміка імпорту та обсяг експортних доходів.

За умови продовження військових дій або посилення конфлікту економіка України переживатиме сильні потрясіння. Це відіб'ється на інфляції і призведе до девальвації. За сприятливого результату, зниження активності бойових дій і зменшення потрясінь для населення і бізнесу, стабілізації економіки можна сподіватися на поступове зміцнення гривні.

Аналітики, які здійснюють спостереження за валютним ринком, відзначають важливу роль у формуванні курсу валют психологію ринку. Зростаючий попит населення на іноземну валюту здатний викликати зростання вартості іноземних валют, зокрема, долара і євро. Тривалість сплеску буде залежати від тривалості періоду економічної нестабільності, а після його закінчення вартість гривні може стабілізуватися.

Валютный рынок, международная поддержка и роль МВФ в стабилизации валютного курса

Стан української економіки на сьогоднішній день складно назвати стабільним, а щоденні обстріли та втрати об'єктів, продукція яких приносить державі валютну виручку, ще більше погіршують ситуацію. Покривати дефіцит бюджету і закривати валютні потреби держави, знижуючи тиск на національну валюту, дозволяють міжнародні позики і гранти від міжнародних партнерів, серед яких МВФ, Світовий банк і Євросоюз.

Безсумнівно, зовнішня підтримка досить добре забезпечує короткострокову стабільність гривні і створює передумови для поступового відновлення довіри до національної валюти, але в питанні підтримки ліквідності банківської системи провідна роль відводиться Національному банку України, який має можливість задіяти механізми гарантування валютних резервів.

Прогноз щодо зміцнення або ослаблення курсу гривні буде залежати від безлічі факторів. Сценарій зміцнення гривні можливий за умови відновлення економіки до довоєнного рівня, зростання інвестицій, а також диверсифікації експорту і скорочення залежності від імпортних ресурсів. Крім того, здешевленню іноземної валюти сприятиме зовнішньоторговельний баланс і політична стабільність, а також ефективна фінансова політика НБУ і держави, спрямована на забезпечення контролю інфляції та підтримку золотовалютних резервів.

Сценарій, в якому буде відзначатися ослаблення гривні, — сувора реальність, уникнути якої буде абсолютно неможливо при продовженні збройного конфлікту. Військові дії та відсутність гарантій для інвесторів можуть обернутися:

• високими показниками дефіциту бюджету;
• зменшенням валютних резервів;
• посиленням інфляції.

Навіть за умови достатньої зовнішньої підтримки, продовження військових дій і руйнування об'єктів промисловості, що є ядром економіки країни, девальваційні процеси триватимуть. Сценарій ослаблення гривні стає реальністю за відсутності зваженого підходу до стабілізації національної економіки. У цьому випадку девальваційні процеси матимуть свої особливості, а падіння ціни гривні триватиме навіть за наявності достатньої та своєчасної зовнішньої підтримки.

Фінансові аналітики в даному огляді загострюють увагу українців на тому, що довгострокові прогнози щодо динаміки курсу гривні завжди будуть тісно пов'язані з роботою, яка ведеться в напрямку відновлення економіки та залучення інвесторів. Не менш важливе значення мають якість структурних реформ і стійкість міжнародної фінансової допомоги.

На сьогоднішній день будувати економічний прогноз щодо курсу гривні в довгостроковому періоді дуже складно. Причиною цього є висока нестабільність економіки, зумовлена внутрішніми та зовнішніми факторами, які перешкоджають зміцненню довіри населення та інвесторів до національної валюти.